新的竞争形势对财务经理的要求（下）

新的竞争形势对财务经理的要求（下）

追求企业价值最大化（二）

 利润是企业积累资金的主要来源

企业积累资金的目的无非是扩大再生产，提高产品质量和技术含量。

资金的来源主要是靠企业利润积累。当然有的企业是向银行借钱用来扩大再生产，实际上跟银行借钱是把未来的利润提前支付，如果没有利润的话，是无法偿还借款的。所以银行在给企业借钱时，很看中企业的利润表，没有利润的企业，银行是不会借给它钱的。

也有的企业通过发行股票筹集资金，但发行股票的基本条件是必须连续3年盈利，而且净资产利润率6％以上。八项资源全能具备，当年的应收账款要预提10％做坏账准备。而上市以后如果没有利润，就没法发放股息。因为股东买股票是要吃股息的，而股息得靠利润支付，所以企业没有利润是很难上市的。因此，企业的积累资金，最终还是靠利润。

 追求利润最大化可以说是企业的本质要求

企业作为盈利性经济实体，与军队、政府最大区别是企业必须要赚钱，政府、军队不能以盈利为目的。追求利润最大化具有天然的合理性，是企业的本质要求。

2.追求利润最大化的缺陷

改革开放以后，中国的企业普遍追求利润的最大化，然而追求利润最大化也有缺陷，它的缺陷不足可以概括成以下三个方面：

 利润是根据权责发生制原则计算出来的，会使企业出现有利润而无资金的现象

权责发生制是以应收应付作为标准来确认当前收入和费用的会计基础，与权责发生制对应的是收付时间制。收付时间制是按收入与支付时间计算利润。国家规定企业记账不能实行收付时间制，只允许采用权责发生制。个体户可以用收付时间制，但是企业必须是权责发生制。

权责发生制是以应收应付作为标准来确认当前收入和费用的会计基础。收入确认标准是是否已经赚钱，是不是当前经营成果，只要赢利，是当前经营成果，不管企业是否收到现金，都算收入实现。所以收入包括已收款项和应收款项。

按权责发生制，只要产权转移，把东西运到经销商手里，对方收到货以后，就有付款责任了，收入就算实现了，至于钱给没给要另外考虑。

相应的费用确认标准，在于是否已被耗费，是否得到补偿。只要耗费了，就应该从当前收入补偿，不管是否支出现金，都算费用实现。所以费用包括已付款项、应付款项。因此，费用确认的标准就一条，即耗费没耗费，没耗费不能进。

对企业来说，是利润重要还是资金重要？显然是资金重要。因为没有钱什么也干不了。有的企业销售形势挺好，生产形势不错，利润很高，就是没钱，这就是权责发生制计算出来的结果。这种情况看一下企业的资产负债表，看它的应收账款，没回来的，就是利润计算缺陷。

现在西方国家在长期结算里一般不用利润指标，而用净现值、现金净流量指标，现金净流量等于现金流入量减现金流出量，以此计算出企业增加了多少现金。

国家于1998年对财务报表做了调整，把财务状况变革表改成现金流量表。从现金流量表可以直接反映出该表的报告期里现金流入、现金流出状况，最后的现金净量多少。企业有没有利润，看利润表；有没有现金，看现金流量表，利润相当于人的胖瘦问题，而资金相当于企业的血液更替。所以财务管理是以资金管理为中心。

亏损的企业不一定破产，没有资金的企业必定破产。所以很多银行的宗旨是企业越有钱越愿意借给他钱，钱生钱，生大钱，生多钱。而快面临倒闭的企业银行是不会借钱给它的。很多会计在做利润计算时恰恰忽视资金的问题。

 片面追求利润，会使企业少提或不提折旧，少摊或不摊各种费用损失

19世纪80年代初，国家推行国有企业承包利润的改策，到了1987年又实行两保一挂，工资增长和利润增长挂钩，员工要想涨工资，企业必须有利润，增加利润，导致很多企业没有利润就想办法算出利润。

 片面追求利润，会使经营者为了眼前盈利，而放弃对具有发展潜能产业的投资

具有发展潜能的长远投资，往往会影响当前利润。企业要出利润，只能放弃长线投资，改为短期投资，这种情况不只是国内有，国外也有。所以在20世纪80年代初，在中国企业普遍追求利润最大化的时候，西方的企业却逐渐放弃了追求利润最大化，而提出了追求企业价值最大化。

（三）追求企业价值最大化和追求价值最大化

追求企业价值最大化，可以说是现代企业的理财目标。企业价值最大化，也称作企业财务最大化，它可以说是现代企业的财务目标。

1.企业价值最大化和资本保值增值相联系

保值增值是中国最早在1993年提出来的。中央提出企业要以其全部法人资产，依法自主经营，自负盈亏，照章纳税，对出资者承担资产保证增值责任。

2.资产保值增值和追求利润最大化不完全一样，但也不是完全矛盾的

企业利润增加时，所有者权益也增加，这时资本增值与利润是统一的。强调资本保值增值及企业价值最大化，利润必须要真实，不能虚假。虚假利润资本就不会真正增值。但追求资本保值增值除了通过经营商品获得利润以外，还可以通过资本运营使资本增值。

资本运营是以资本为对象使资本增值的经营活动。随着市场经济的发展，资本和商品的脱离，资本可以担负运作。股份公司、证券市场、资本市场，使得资本和商品在很大程度上脱离。例如前面所讲的两权分离，投资者所有权与法人权分离。股东不干预企业的经营活动，只运作资本，通过筹资、投资、参股、控股、收购、兼并、转让股权产权等使资本增值。在这些活动中，它没有经营商品，与商品可以完全脱离。

 在证券市场上，资本运作的威力非常大。今年股市大涨，其实股票涨得越高，风险越大，涨到4000多点是风险最大的时候。证券市场风险很大，弄不好就出问题。所以中国不允许国有企业上市公司直接炒股票。未来10年，可以说是国家资本运营非常关键的时刻。

但是要想上这两个台阶，政府发挥不了太大的作用，关键还是靠资本市场。

现在世界上大的跨国公司，都是联合兼并的结果。例如，美国的麦道和波音两大飞机公司，克莱斯勒和德国奔驰，康柏和惠普都合并了。所以企业做到一定程度以后，再往上发展，完全靠自有经济不行了，通过资本运作，投资、筹资、收购、兼并，联合重组，这是把企业做大做强非常好的方法。

所以未来国家10～15年，可以说是联合兼并非常关键的时刻，谁对资本运营运作得好，谁就可能发展更快。在证券市场上，凡是联合重组的，资本重组的企业，往往增长很快，这对企业发展很有利，所以资本运营对企业发展很必要。

3.追求企业价值最大化，有时候利润还会下降

追求企业价值最大和利润最大的不同还表现在，追求企业价值最大化，有时候利润还会下降。

（四）企业价值最大化的表现

1.西方国家企业价值的最大化，具体表现为企业股票价值最大化

西方国家讲的企业价值最大化，具体表现为企业股票价值最大化。为什么企业股票价值最大，因为资本保值增值了。因此，在西方国家看财务，不是看现金，而是看资产现状。

如果企业不是真正实行现代企业制度，经营者中没有股票，就不会有资本保值动力。

所以，我国的股市这些年发展很快，尤其从2005年开始实行股权分置改革，这个突破非常重要，没有股权分置，没有今年的大牛市。但是有时股权分置只是一步，股份公司最长远的是要使经营者中有企业股份，经营者没有股份，就没有动力。只有经营者中真正有股份了，他才能从根本上关心企业的生死存亡，他就期望越做越大，越做越强。

企业价值最大化，企业财务最大化，是现代经济对企业的本质要求。企业的发展和社会发展一致，企业才能发展。此外，企业的利益和经营者以及职工的利益也要一致。

2．企业价值最大化，还表现为企业的其他方面

企业价值最大化，还表现为企业的品牌、信誉、质量、服务、科技水平以及无形产业等形成的产业价值。

企业价值最大化，无形资产在今后的企业发展中作用会更重要，所以理财目标变化，理财思路、理财方法也要跟着变，包括企业体制都要跟着变，这样企业才能不断发展。很多企业，虽然品质上是股份制了，但是思想还是传统思想，这就不利于企业的发展。

建立完善企业财务管理制度

大多数企业都是忙于日常财务事宜，但往往捡了芝麻，丢了西瓜，财务工作经常处于被动的地步。企业成本高了，领导埋怨，资金困难，财务部门总是处于应付状态。

企业的财务工作要主动，必须要转变习惯。建立和完善财务管理制度，才能使企业的财务活动有章可循。尤其是预算管理制度和内部的控制制度建立完善，对加强财务管理具有重要作用。预算管理像企业的纲，内部控制像网，只要网住了，企业财务就不出大的问题。

从2007年1月1号开始实行的国家财务通则，更多地强调财务管理，而财务管理特别强调建立财务管理体制，而且重点包括预算制度、投资决策制度、内部控制、风险控制制度等。所以财务经理要工作主动，工作重点就要放在建立制度上。通过制度来管理企业，那么，工作就主动了。

随着经济发展，市场经济和国际接轨，竞争将越来越激烈，在激烈竞争面前，同样创造了很多好的条件，包括资本市场的放开，企业经营过程的不断扩大，财务关系不断深化，对财务越来越重视。

当然财务管理的内容也越来越多，企业如果单纯的还是忙于日常的事后算账，企业财务管理的工作就会越来越被动。