企业融资实施（一）

企业融资实施（一）

如何对企业进行融资，企业该怎样做才可以融到资。主要有两种方式：

 直接融资

 间接融资

其中直接融资又称股权融资，有私募和上市两种形式。

（一）直接融资的方式——私募

1.私募的内涵

 私募就是一个没有上市的公司，通过稀释自己的一部分股权，定向地向一部分机构投资者或者机构、个人发行一部分股份，从而拿到自己所需要的资金，但同时要丧失一部分控制权的一种融资行为。

 其特点是定向的，向特定的人或机构发行自己的股份。

2.私募实施

 首先是要把自己调整得适合国际化的运作方式，例如按照公司治理结构、按照股权的治理结构、按照整体的财务数据和整体的内部审计等来使自己的企业与国际上的游戏规则接轨。

 寻找到合适的战略投资者，或者财务投资者，对投资者进行深入的了解，同时通过谈判，确定入资的可能性，以及入资的比例等，最后完成私募化过程。

3.私募的周期和地点

 就私募周期而言，私募通常都在半年以内，而公募通常都在6～18月左右，当然有些公募由于准备得不充足，会拖延更长的时间。

 对于私募地点的选择而言，就是希望拿到哪些地方的资金，国际上最主流的资金现在大概以下有三类：

① 欧洲的资金

② 美洲的资金

③ 东南亚的资金

通常把日本的资金理解为与欧美一脉相承的资金。所以对东南亚来说，是除日本以外的其他资金，而这三类资金的交合度和资金的同质化，现在越来越严重。所以对于地点的选择，在私募阶段并不是特别重要的，重要的是与基金谈判的整体条件的选择。同时，可能会需要相关的财务中介，或者叫财务顾问的费用。

（二） 私募投资方关注的问题

 战略投资者的介入是一个投资方与被投资方相互沟通、了解的过程。

 战略投资者投入目标明确，经营和退出方式特殊。

 战略投资者考虑一定时期内投资收益的最大化。

 在行业内领先，市场前景看好，并且具有成长性的企业。

 企业管理团队稳定，对现有管理团队有一个不断改进的整合方案。

 在财务方面，既要有现在的数据，又要有今后预测。例如企业的盈利能力和现金流情况，是投资者最关心的重要指标。

（三）向私募基金融资的企业应关注的问题

1.做好商业计划书，多方面总结项目亮点

这是类似于亮相的一个作品，一定要在这方面给战略投资者一个良好的印象，多方面总结项目亮点，要把项目的亮点和核心竞争力用最简洁的语言描绘清楚。

2.确定投资者进入方式，增资扩股或股权转让

在整个过程中，要确定好希望投资者进来的方式，是希望采取增资扩股的方式，还是在现有的存量上进行股权转让，因为不同的方式决定了要寻找不同的投资者。股权转让的方式和增资扩股的方式所面对的投资者要求是有差异的。

3.通盘考虑公司战略，确定股权出让比例

一定要考虑公司现在的状况和未来要达到的目标，确定整体的股权出让比例。

4.合理确定股权价位，保障合作各方权益

一个公司的价值其实只有自己才能真正懂得和明白。所以在确定价位的时候，尤其在给投资者或者投资机构报价的时候，既要兼顾到自己的利益，又要真实地反映自己的价值，同时还要兼顾到对方的利益，只有双赢的结果和双赢的报价，才更容易被双方接受。

（四）私募融资的书面文件准备

1.商业计划书

商业计划书可以全面介绍项目所在行业的基本状况、发展战略、管理团队、市场营销、财务预测和风险预控等方面的内容。

2.企业价值分析报告

企业价值分析报告则侧重于股权价值的认定，提出企业的目标转让价值以及企业的支持体系。  

（五）私募融资的程序

融资程序没有固定的模式，不同的投资者对融资程序也有不同的要求，如产业投资者和风险投资者就有不同的要求。前者侧重于项目的长远发展和未来收益，而后者则更关注企业的现金流量能否满足股权退出的需求。融资主要有以下几个基本阶段：

 融资咨询；

 融资准备；

 融资谈判；

 融资实施。

1.私募融资的基本阶段

 私募融资的咨询阶段

① 与投资初步接触，了解投资者具体要求；

② 确定股权转让比例和价格。

 私募融资的准备阶段

① 进行相关的财务整理和税务调整；

② 准备商业计划书和企业价值分析报告；

③ 与意向投资者接触，递交商业计划书；

④ 通过路演向投资者作推荐。

 私募融资的谈判阶段

① 与意向投资者进行初步谈判，安排现场考察；

② 配合投资者进行尽职调查；

③ 与投资者进行商务谈判；

④ 签订股权转让法律文件。

 私募融资的实施阶段：

① 股权转让资金到位，调整股权结构和董事会成员；

② 明确管理体制，保证融资正常运转。

 私募融资的方式

① 生存性资金：企业为了渡过难关而进行私募融资的方式。

② 发展性资金：企业为了发展壮大而进行私募融资的方式。

③ 过渡性资金：过渡型资金又叫短期融资，或者叫过桥资金。通常是为了达到另一个目的而短期需要的一种资金拆借行为。过渡型的资金通常以债权的方式取得，而通常的利息要比同期的利率高一倍到若干倍，主要是用于完成一个阶段性的目标所产生的一个债权。

2.私募融资的操作步骤

 步骤

① 自测：也就是自己了解自己的一个过程，即通盘地把自己了解一遍的过程；

② 寻找合适对象；

③ 审慎性评估、估值；

④ 协议；

⑤ 入资及后续控制。